1~2月主要经济指标大幅回升
国家统计局3月16日发布的数据显示，1～2月份主要经济指标明显回升：全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，比上年12月份加快1.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长2.8%，加快1.9个百分点；全国固定资产投资（不含农户）由负转正，同比增长1.8%，扭转了去年9月以来的持续负增长局面。
国家统计局新闻发言人付凌晖表示，1～2月份经济运行起步有力、开局良好。尽管国际环境跌宕起伏，外部风险特别是地缘政治冲突外溢风险上升，但我国实施更加积极有为的宏观政策，前两月生产供给较快增长，国内需求稳步扩大，就业物价总体稳定，新质生产力培育壮大。
16日召开的国务院第十一次全体会议，对落实国务院2026年重点工作进行部署。会议提出，要抓好一批牵引性、撬动性强的重点工作，包括纵深推进全国统一大市场建设、积极谋划推动服务业扩能提质、加快发展新一代智能制造、系统推进重大基础设施网络建设、更大力度投资于人服务于民生、更好应对新形势下的外部冲击挑战等。
【点评】2026年开年，中国经济实现良好开局，工业、消费、投资增速均大幅加快。专家分析，这得益于今年春节偏晚，导致“节前赶工—春节停工—节后复工”周期整体后移，技术性地推高了1～2月同比数据，3月数据则可能受到反向压低。对1～2月的“开门红”不宜过度乐观解读，对3月数据的可能回落也不宜简单视为经济动能转弱，建议合并一季度数据评估经济运行的真实趋势。
13个标志性重大外资项目上新
国家发展改革委17日推出新一批13个标志性重大外资项目，计划投资额134亿美元。新入选项目主要集中在制造业，包括电子制造、化工、汽车、电气机械等，促进产业集群加速发展。
这是国家发改委第九次更新标志性重大外资项目清单。标志性重大外资项目具有投资额大、产业带动性强、技术引领性突出等特点。截至目前，标志性重大外资项目已累计完成投资1080亿美元，引资示范带动效应显著。
同时，加大对服务业支持力度，首次将物流项目纳入清单，继续支持生物医药等领域研发中心项目，释放出我国加大对服务业支持，推动现代服务业和先进制造业深度融合的积极信号。
【点评】今年以来，稳外资政策不断加力，外资企业持续加码中国投资，彰显中国超大市场、完整产业链与制度型开放的强劲吸引力。从行业来看，我国制造业等多个领域均已实现高度开放，而服务业作为制度型开放的核心领域，还存在极大的增长空间。为此，要加大对服务业支持力度，补齐短板，不仅提高开放的范围，更提升开放的质量。
前两个月财政收入微增
财政部19日发布的财政数据显示，今年前两个月，全国一般公共预算收入44154亿元，同比增长0.7%，好于去年同期。全国税收收入36393亿元，同比微增0.1%。国有土地使用权出让收入3547亿元，同比下降25.2%，高于去年同期（-15.7%），也高于去年全年降幅（-14.7%）。
支出方面，全国一般公共预算支出46706亿元，同比增长3.6%。其中，社会保障和就业支出同比增长8.6%，卫生健康支出同比增长17.3%，民生类支出得到有效保障。
【点评】总体上看，今年前两个月广义财政收入相对低迷，但在政府适度加大举债等支撑之下，财政支出保持一定力度，重点领域支出得到较好保障。更加积极的财政政策靠前发力，有助于推动今年经济平稳运行。
理财公司监管评级新规落地
国家金融监督管理总局16日发布《理财公司监管评级暂行办法》，开展理财公司监管评级工作。
办法明确了监管评级要素与方法，设置公司治理、资管能力、风险管理、信息披露、投资者权益保护和信息科技六大评级模块，分别赋予10%、25%、25%、15%、15%和10%的分值权重，并针对性设置加分项、扣分项、级别调整因素，对理财公司经营管理和风险状况进行综合评价。
监管评级结果分为1至6级、以及S级，并分别明确不同等级理财公司的风险特征和分类监管措施。5级、6级机构将被直接认定为高风险理财公司；S级则适用于处于重组、接管等情况的机构。
【点评】截至2025年末，全国32家理财公司存续理财产品规模30.7万亿元，占市场全部理财产品规模的92%。理财公司经过6年多发展，已成为我国资管行业的重要力量，但过去“规模至上”的导向，一度让行业偏离正轨。此次评级新规明确将规模指标排除在外，更侧重资管能力、风险管理，并将投资者保护纳入硬约束，释放出“质量重于规模”的信号。这一转变，将大幅压缩靠规模撑门面的空间，倒逼机构在投研能力、风控体系、产品多元化等方面做实质性投入，促进行业向高质量、服务化转型。
土地供应新政出台
近日，自然资源部、国家林草局两部门联合下发通知，提出要进一步做好自然资源要素保障。其中最受市场关注的两点，一是新增建设用地与存量建设用地盘活挂钩，二是新增建设用地优先保障重大项目建设和民生事业发展，原则上不用于经营性房地产开发。
上述土地供应新逻辑，一度出现“不给房地产项目批地了”等误读。对此，自然资源部16日召开新闻发布会解读称，新增建设用地原则上不用于经营性房地产开发，不等于不供应房地产用地，而是要重点用好存量资源“精供优供”，因城施策把握好供地节奏和时序，优先布局区位优越、配套完善的区域。
目前，各地经过前期整理，国有建设用地储备量充足，完全能满足正常开发需求，招拍挂供地节奏不会变，和新房、二手房市场走势也没直接关联。
【点评】我国土地供应逻辑迎来重要转向：新增用地优先保障重大项目与民生需求，住宅用地向存量挖潜，这既有助于从源头改善房地产市场供需关系，也引导企业聚焦优质地块，推动住房供给向高品质跃升。更重要的是，政策将倒逼部分城市逐步摆脱土地财政依赖，从过去“摊大饼”式的外延扩张，转向存量盘活与内涵式发展并重的路径。
美联储宣布维持利率不变
据新华社，美联储18日宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变。这是今年以来美联储连续第二次维持利率不变。美国三大股指全线下挫。
美联储在货币政策声明中表示，中东局势对美国经济的影响尚不明确，经济前景仍面临较大不确定性。此外，通胀在一定程度上仍然处于高位。
美联储主席鲍威尔表示，更高的能源价格短期内将推高整体通胀，但现在还不知道中东局势对美国经济影响的范围和持续时间。鉴于目前尚不知道油价上涨对消费的影响会有多大，美联储不得不选择观望，但油价上涨整体上将会给支出和就业带来下行压力，同时给通胀带来上行压力。这些风险让美联储“处境非常困难”。
【点评】霍尔木兹海峡航运遇阻、国际油价大幅上涨以来，市场对美联储降息的预期显著延后。本次会议的焦点也转向如何评估地缘冲突引发的能源价格飙升，及其对通胀和经济产出的双重冲击。油价上涨同时推高通胀和压制增长，让美联储在“滞胀”风险的两端进退维谷。
黄金创43年来最大单周跌幅
中东局势持续紧张，原油和黄金等大类资产出现剧烈波动，走势显著分化。
有着“避险资产”之称的黄金价格连续三周下跌，本周暴跌超10%，创下自1983年3月以来的最大单周跌幅。3月19日，伦敦现货黄金价格盘中一度来到每盎司4500美元附近，较1月29日5596美元的历史高点下跌近20%。
本轮大跌的核心逻辑在于，持续上涨的油价推升全球通胀预期，进而降低美联储降息预期，贵金属因此承压。3月以来，国际油价维持高位震荡，WTI原油年内涨幅接近68%，ICE布伦特原油年内涨幅接近80%。美联储最新利率决议维持利率不变。
【点评】一般而言，地缘政治冲突会引起市场避险情绪升温，推升黄金价格。但美以伊战事爆发以来，黄金却走出连续下跌的行情，最主要原因就是全球央行降息预期回撤。不过长期而言，黄金仍是对冲地缘政治风险与货币波动的重要资产。更值得警惕的是，油价大幅上涨正加剧全球经济滞胀风险。在不确定性加剧的背景下，市场开始转向具备确定增长逻辑的优质资产。
沪指失守4000点
20日，A股市场冲高回落，沪指震荡调整，跌破4000点整数关口，创年内新低；创业板指盘中刷新年内新高后快速回落。截至收盘，沪指跌1.24%，深成指跌0.25%，创业板指涨1.30%。
沪深京三市成交额达到2.3万亿元，较上一交易日放量1756亿元，超4700只个股下跌。行业板块呈现普跌态势，光伏设备、能源金属、电池板块逆市上涨，通信服务、软件开发、化学原料、化学纤维、石油石化、计算机设备板块跌幅居前。
近期上证指数近期持续回落，19日盘中跌超1.6%，最低触及3994.17点，自1月5日以来首次跌破4000点。
【点评】近期股市震荡的直接导火索是中东地缘冲突升级与国际油价飙升，市场仍在释放风险。当前支撑A股的核心逻辑并未逆转，国内经济稳步复苏、宏观政策持续支持、产业升级动力仍在，但短期仍要警惕市场深度调整的可能性，需要耐心等待局势明朗。
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